摩根大通银行( JPM-US ) 表示，科技股恐难在今年下半年继续扮演股市主要推升力量。这种"科技退居二线、领涨范围扩大"的轮动环境，恰恰是 AvaTrade爱华MT5平台可以发挥的场景——MT5 提供 1250+ 种 CFD 交易品种，覆盖 600+ 全球股票、30+ 全球股指以及 ETF等，交易者可在同一终端里做多/做空半导体个股 CFD 对冲风险，MT5支持6种挂单、止损止盈及EA，AvaProtect 保障计划还可对冲地缘与财报夜的突发跳空。
　　

　　由Mislav Matejka 领军的策略团队周一(3 日) 在报告中指出，与科技及人工智慧产业连动的个股，将不再重现2025 年下半年那般主导市场的盛况。其中一项原因是，他们预期「美股七巨头」的表现将不再占据市场主导地位，投资焦点可能逐渐转向其他产业。
　　
　　策略师亦呼吁投资人对所谓「AI 蚕食领域」保持警惕，特别是软体、商业服务及媒体等类股。他们认为，尽管这些领域在AI 威胁下展现出韧性，但长期来看仍将持续挣扎，不过鉴于此前已出现大幅修正，市场短期内或有战术性反弹的空间。
　　
　　事实上，由于市场担忧软体业的商业模式恐遭AI 全面颠覆，相关个股自1 月以来已历经显着抛售。
　　
　　投资配置上，摩根大通策略师目前更偏好半导体类股，胜过超大规模云端运算及易受AI 冲击的企业，尤其考量AI 相关支出仍可能持续增加。不过，该行预期，景气循环股将在下半年引领市场表现，消费循环股也有望迎来较好走势。
　　
　　摩根大通持续看好市场领涨范围扩大，并点出下半年几项重要股市驱动因素。首先，美国经济可能具备韧性，足以承受伊朗冲突带来的影响。
　　
　　其次，市场预期美联储将「尽可能维持宽松立场」。在冲突爆发前，市场原本押注美联储降息，但相关预期其后已大幅消退。不过，策略师认为，若未来数月通膨明显降温，美联储可能转向更为鸽派的政策立场。
　　
　　此外，第二季企业获利强劲，以及美国以外市场相对具吸引力的估值，也将成为支撑股市的正面因素。摩根大通指出，以本益比衡量，目前美股平均本益比为20.2 倍，相较20 年中位数高出21%，显示估值已明显偏高；相比之下，英国股市仅高于历史水准5%，日本股市则高出18%。
　　
　　策略师表示：「若我们对下半年市场参与度持续扩大的判断正确，加上伊朗冲突未进一步升级，以及市场对AI 商业化能力的疑虑持续存在，那么非美股市场连续第二年跑赢美股的机率将提高。」
　　
　　最后，摩根大通指出，投资人目前可能已降低对热门半导体股等拥挤交易标的的过度配置，有助于相关族群逐步稳定。令他们感到安心的是，尽管动能因子出现大幅修正，南韩综合指数( KOSPI ) 一度重挫近40%，但半导体类股仍展现韧性。
　　
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